Stablecoin USDC: Circle выбірае BlackRock

Некалькі дзён таму Круг афіцыйна абвясціла што ён перадае свае рэзервы стейблкойнаў USDC у фонд, якім кіруе BlackRock. 

Сапраўды, дзякуючы сапраўднаму партнёрству, падпісанаму з BlackRock, быў створаны Circle Reserve Fund, які з'яўляецца фондам, якім кіруе BlackRock і ў якім захоўваюцца рэзервы USDC. 

BlackRock будзе кіраваць рэзервамі стейблкойнаў Circle (USDC).

BlackRock - найбуйнейшая інвестыцыйная кампанія ў свеце. Ён быў заснаваны ў 1988 годзе і мае штаб-кватэру ў Нью-Ёрку. Ён кіруе АУМ столькі, колькі $ 10 трлні мае даход амаль 20 мільярдаў долараў з 18,400 XNUMX супрацоўнікамі. 

Так што гэта абсалютна сапраўдны калос, адна з найважнейшых фінансавых кампаній у свеце. 

Іншымі словамі, гэта адна з самых салідных фінансавых кампаній у свеце. 

Адным з сузаснавальнікаў з'яўляецца знакаміты Лары Фінк, які на дадзены момант адначасова з'яўляецца яе старшынёй і генеральным дырэктарам. 

Circle і USDC

З іншага боку, Circle - гэта кампанія, якая выпускае і кіруе стейблкойном USDC. 

USDC з'яўляецца шматланцуговым токенам, хоць ён у асноўным выкарыстоўваецца на Эфириума, што складае 1:1 даляр ЗША. Іншымі словамі, для кожнага асобнага выпушчанага токена USDC існуе ў рэзервах, якімі кіруе Circle, як мінімум 1 долар ЗША, так што 1 USDC заўсёды можна канвертаваць па намінале і ў любы час у 1 долар ЗША. 

Ён з'явіўся на крыпта-рынках у 2018 годзе, таму, хоць гэта і не адзін з самых «старэйшых» стейблкоинов, ён таксама не з'яўляецца адным з самых маладых. 

За выключэннем першых месяцаў, па стане на верасень 2019 года яго рынкавы кошт заўсёды заставаўся блізкім да 1 долара з кароткімі экскурсамі да 0.98 або 1.01 долара. 

Аднак значна больш цікавай з'яўляецца тэндэнцыя яго рынкавай капіталізацыі з цягам часу. 

У той час як 2019 год скончыўся з каля паўмільярда долараў ЗША ў звароце, да канца 2020 года ён склаў амаль 4 мільярды. 

Дзякуючы Бул у 2021 годзе яны выраслі да звыш 40 мільярда, а ў 2022 годзе яны зноў выраслі. 

У прыватнасці, пасля краху экасістэмы Terra і яе стейблкойна UST, многія трымальнікі стейблкоинов, прывязаных да даляра, канвертавалі іншыя стейблкоины, такія як USDT, у USDC, у выніку чаго капіталізацыя апошняга вырасла да 56 мільярдаў у сярэдзіне чэрвеня. Цяпер ён вярнуўся да 42 мільярдаў, што адпавядае паказчыку ў канцы 2021 года. 

Circle выбірае BlackRock для свайго стейблкойна USDC

Партнёрства Circle з BlackRock дазволіла стварыць рэзервовы фонд Circle, створаны спецыяльна для таго, каб даверыць BlackRock кіраванне рэзервамі USDC. 

Як паказана ў рэгістрацыя ў SEC, мэта гэтага фонду - пошук бягучага прыбытку, які адпавядае ліквіднасці і стабільнасці капіталу. 

Рэзервовы фонд Circle інвесціруе не менш за 99.5% агульных актываў у наяўныя грошы, казначэйскія вэксалі ЗША і іншыя аблігацыі, выпушчаныя або гарантаваныя ў плане асноўнай сумы і працэнтаў самім Казначэйствам ЗША. Фонд інвесціруе ў каштоўныя паперы з тэрмінам пагашэння 397 дзён або менш (за некаторымі выключэннямі), і партфель будзе мець сярэднеўзважаны ў далярах тэрмін пагашэння 60 дзён або менш, з узважаным у доларах сярэднеўзважаным тэрмінам пагашэння 120 дзён або менш. 

Набытыя каштоўныя паперы будуць падпарадкоўвацца патрабаванням якасці, дыверсіфікацыі і іншым правілам 2a-7 у адпаведнасці з Законам аб інвестыцыйных кампаніях 1940 г., і таму будуць набывацца толькі каштоўныя паперы з мінімальнай крэдытнай рызыкай, вызначанай BlackRock. 

Нягледзячы на ​​​​гэта, ніхто не адмаўляе, што існуе мінімальны ўзровень рызыкі, як і ў выпадку з любымі іншымі фінансавымі інвестыцыямі. 

Сапраўды, мэта рэзервовага фонду Circle заключаецца ў тым, каб мінімізаваць рызыку, нават калі гэтая рызыка не зусім роўная нулю, каб гарантаваць уладальнікам USDC, што яны заўсёды могуць выкупіць іх 1:1 у доларах ЗША ў любы час. 

Фонд знаходзіцца пад вартай на в Банк Нью-Ёрка Мелёна, які ўжо выконвае функцыі захавальніка рэзерваў USDC.

Склад рэзерваў

Круг мяркуе, што склад рэзерваў і далей будзе каля 20% наяўнымі і 80% кароткатэрміновых казначэйскіх аблігацый ЗША ў любы час. 

Алгарытмічныя стабільныя манеты, такія як UST, які пацярпеў няўдачу ў маі, або DAI не маюць патрэбы ў прамых даляравых рэзервах. Гэта палягчае іх выпуск, але таксама робіць іх больш рызыкоўнымі ўтрымліваць. 

Каб мінімізаваць рызыку, стейблкойны павінны быць цалкам забяспечаны базавым актывам. Гэта значыць, стейблкойны, прывязаныя да даляра, мінімізуюць рызыку, захоўваючы 1 долар за кожны выпушчаны токен. 

Гэта тычыцца USDC, але таксама USDT і BUSD. Аднак не ўсе стейблкоины з'яўляюцца наяўнымі. 

Справа ў тым, што наяўныя грошы не прыносяць прыбытку, у той час як падтрыманне стейблкоинов па-ранейшаму мае выдаткі. Каб мець магчымасць аплаціць гэтыя выдаткі, кіраўнікі стабільных манет са 100% падтрымкай укладваюць частку рэзерваў у каштоўныя паперы або аблігацыі, якія прыносяць мінімальны прыбытак. 

Выбіраюцца каштоўныя паперы або аблігацыі з нізкім узроўнем рызыкі, і яны прыносяць вельмі абмежаваную прыбытковасць, але дастатковую, прынамсі, каб пакрыць выдаткі на кіраванне і атрымаць невялікі прыбытак. 

Аднак калі гэты даход у працэнтных суадносінах невялікі, у абсалютным выражэнні ён можа быць значным. Напрыклад, у выпадку USDC любы гадавы даход у паўпрацэнтнага пункта будзе адпавядаць 210 мільёнам долараў з агульнага капіталу ў 42 мільярды долараў. 

Такім чынам, дастаткова рызыкаваць такім чынам нават 20% капіталу, захоўваючы 80% у беспрацэнтных грашовых сродках. 

Выкуп USDC

Стайблкойны сапраўды з'яўляюцца такімі толькі ў тым выпадку, калі іх заўсёды можна выкупіць па намінальным узроўні з базавым. 

Вось чаму менеджэры стейблкоинов пад заклад захоўваюць на руках пэўную суму наяўных грошай, якую можна вярнуць у любы час тым, хто запытае выкуп сваіх токенаў. 

У выпадку з USDC Circle яны вырашылі захаваць 80% запасаў наяўнымі, каб яны маглі аплаціць нават вялікія, значныя і хуткія запыты на выкуп. 

Напрыклад, з 12 мая па 7 ліпеня 2022 года прывязь прыйшлося вярнуць столькі, колькі $ 18 млрд. з агульнай рынкавай капіталізацыі ў 83 мільярды долараў. Яму ўдалося зрабіць гэта без, здавалася б, ніякіх праблем менавіта таму, што ў яго было дастаткова грошай, каб зрабіць пагашэнне хутка і ў поўным аб'ёме.