Крах FTX быў злачынным, а не выпадковым

Нягледзячы на ​​​​тое, што ў апошнія тыдні кампанія Сэма Бэнкмана-крыптавалюты Фрыда была выкрыта ў махлярстве, CoinDesk сцвярджае, што асноўныя СМІ і каментатары часта не давалі чытачам дакладнага аналізу таго, што адбылося. Шмат важных дэталяў, якія тычацца справы, было раскрыта такімі жнівеньскімі ўстановамі, як New York Times і Wall Street Journal, але яны таксама часта, здавалася, прымяншалі дэталі такім чынам, што змякчалі намеры Бэнкмана і адказнасць Фрыда.

Цяпер гэта відавочна што адбылося на FTX криптовалютная біржа і хедж-фонд Alameda Research удзельнічалі ў шэрагу наўмысных і наўмысных спроб махлярства, накіраваных на падман як інвестараў, так і карыстальнікаў іх грошай. З-за гэтага, нядаўняе інтэрв'ю New York Times атрымаў жорсткая крытыка за тое, што здаецца, вінаваціць у падзенні FTX дрэннае кіраванне, а не злачынную дзейнасць. Гісторыя Wall Street Journal наракае на страту дабрачынных узносаў FTX, магчыма, падтрымліваючы прэтэнзіі Bankman да Fried's на стратэгічную філантропію. Сузаснавальнік Vox Мэцью Іглесіяс, прыдворны летапісец неаліберальнага статус-кво, прыпісваючы Fried's, які фінансуе Bankman, дапамогу дэмакратам на выбарах 2020 года, здавалася, каб схаваць свой уласны ўдзел, пазбягаючы пры гэтым магчымасці растраты сродкаў.

Гэта не быў уцёкі з банка

Самым абуральным аспектам гэтага з'яўляецца тое, што, нягледзячы на ​​тое, што Бэнкман паўтараў настойлівыя заявы Фрыда аб тым, што кампанія проста залішняя запазычанасць і дрэнна кіравалася, некалькі сайтаў СМІ пазначылі тое, што адбылося з FTX, як «ўцёкі з банкаў» або «ўцёкі з дэпазітаў». Нямэтавае выкарыстанне спажывецкіх сродкаў, якое з'яўляецца галоўнай праблемай, засланяецца абедзвюма гэтымі спробамі ахарактарызаваць наступствы.

Паколькі яны відавочна займаюцца пазыкай сродкаў кліентаў для атрымання прыбытку, банкі ўспрымальныя да «ўцёкаў з банкаў». Калі ўсе здымаюць адразу, у іх могуць часова скончыцца грошы, але доўгатэрміновых праблем не будзе.

Аднак FTX і іншыя криптовалютные біржы не з'яўляюцца банкамі. Нават вельмі рэзкі рост зняцця сродкаў не павінен ствараць нагрузку на ліквіднасць, таму што яны не займаюцца (ці не павінны) займацца крэдытаваннем у стылі банка. Кліенты, якія даверылі сваю крыпту біржы FTX, былі спецыяльна запэўнены, што кампанія ніколі не будзе даваць у доўг або іншым чынам выкарыстоўваць крыптавалюту.

Фактычна, грошы былі пераведзены ў цесна звязаную гандлёвую кампанію Alameda Research, дзе, здаецца, гэта былі проста азартна гуляць. Прасцей кажучы, гэта крадзеж на нечуваным узроўні. Згодна з дакументам аб банкруцтве, нават калі агульны ўрон яшчэ не падлічаны, пацярпець можа да мільёна кліентаў.

Менш чым за месяц справаздачнасць і працэс банкруцтва выявілі доўгі спіс дадатковых варыянтаў і дзеянняў, якія, нават пры адсутнасці спецыфічных правілаў крыптаграфіі, лічыліся б фінансавым махлярствам, калі б FTX была карпарацыяй, якая рэгулюецца ЗША. Гэтыя схемы, тым не менш, падлягаюць судовым іскам у судах ЗША ў той ступені, у якой яны зрабілі магчымым фактычны крадзеж уласнасці амерыканскага народа.

Спіс сапраўды доўгі.

Шырокія супрацьпраўныя дзеянні FTX і Сэма Бэнкман-Фрыда

Сувязь з Alameda

Адносіны паміж заснаваным Бэнкманам хедж-фондам Фрыда Alameda Research і FTX, біржай, якая прываблівала звычайных спекулянтаў, ляжаць у аснове яго афёры. Такі хедж-фонд, як Alameda, імкнецца атрымліваць грошы шляхам актыўнага гандлю або інвеставання сродкаў, якія ён кантралюе, у адрозненне ад біржы, якая ў канчатковым выніку атрымлівае прыбытак ад камісій за транзакцыі актываў, якія належаць карыстальнікам.

Бэнкман-Фрыд разглядаў Alameda і FTX як «цалкам розныя» арганізацыі. Каб пацвердзіць гэтае меркаванне, Бэнкман-Фрыд пакінула сваю пасаду генеральнага дырэктара Alameda ў 2019 годзе. Аднак высветлілася, што абодва прадпрыемствы па-ранейшаму цесна звязаны. Кіраўнікі FTX і Alameda часам дзялілі пентхаус на Багамах, а Бэнкман-Фрыд і генеральны дырэктар Alameda Кэралайн Элісан былі любоўнымі адносінамі.

Гэтыя ўмовы, верагодна, зрабілі магчымым грэх кардынала Бэнкмэна Фрыда. Праз некалькі дзён пасля таго, як FTX пачаў паказваць прыкметы пагаршэння, было выяўлена, што біржа адпраўляла кліенцкія актывы ў Alameda для выкарыстання ў гандлі, крэдытаванні і інвестыцыйнай дзейнасці. Згодна з ашаламляльным адкрыццём агенцтва Reuters 10 лістапада, да 12 мільярдаў долараў у выглядзе плацяжоў карыстальнікаў маглі быць пераведзены з FTX у Alameda. Паводле ацэнак, усяго 2 мільярды долараў з гэтых наяўных грошай маглі знікнуць пасля таго, як былі накіраваны ў Alameda на час. Цяпер страты, здаецца, значна большыя.

Да гэтага часу незразумела, чаму менавіта гэтыя грошы былі перавезены ў Аламеду або калі Бэнкман-Фрыд упершыню перайшоў мяжу, каб здрадзіць даверу сваіх укладчыкаў. Згодна з даследаваннем у ланцужку, большасць пераводаў FTX на Alameda адбылася ў другой палове 2021 года, а дакументы аб банкруцтве паказваюць, што FTX і Alameda разам страцілі 3.7 мільярда долараў у тым годзе.

Мабыць, самым незразумелым аспектам гісторыі Бэнкмана-Фрыда з'яўляецца тое, што яго кампаніі панеслі сур'ёзныя фінансавыя страты яшчэ да таго, як у 2022 годзе пачаўся мядзведжы рынак крыптавалют. Магчыма, яны прысвойвалі грошы яшчэ да таго, як Terra і Three Arrows Capital збанкрутавалі, што прывяло да гібелі многіх іншых крыптагульцоў з пазыковымі сродкамі.

Пазыкі пад заклад FTT

,en Артыкул CoinDesk на кампаненце балансу Alameda, які складаецца з біржавога токена FTX, FTT, было першапачатковае полымя, якое запаліла FTX і Alameda Research. Нягледзячы на ​​тое, што FTX вырабляла гэты інструмент, большая частка яго належала FTX і Alameda, і толькі невялікі адсотак быў прададзены на адкрытых рынках. У выніку гэтыя холдынгі былі недаступныя для продажу па цане адкрытага рынку. Кошт быў, тым не менш, зафіксаваны Bankman-Fried па гэтай штучнай рынкавай цане.

Выкарыстанне токенаў FTT у якасці забеспячэння пазык, уключаючы пазыкі кліенцкіх сродкаў ад FTX кампаніі Alameda, лічыцца значна больш рызыкоўным. Тут блізкія адносіны FTX і Alameda сталі таксічнымі: калі б яны былі законна незалежнымі прадпрыемствамі, выкарыстанне токена FTT у якасці закладу магло б быць значна больш складаным або дарагім, зніжаючы небяспеку для наяўных грошай спажыўцоў.

Мэтазгодна параўнаць гэтую эксплуатацыю ўнутраных актываў у якасці закладу для пазык паміж таемна афіляванымі фірмамі з бухгалтарскім махлярствам, здзейсненым кіраўнікамі Enron у 1990-х гадах. За ўчыненыя злачынствы кіраўнікі атрымалі пакаранне ў выглядзе пазбаўлення волі на тэрмін да 12 гадоў.

Выключэнне маржы ліквідацыі для Alameda

Было сказана, што Alameda Research мае асаблівы статус карыстальніка на FTX, у тым ліку «схаванае вызваленне» ад ліквідацыі платформы і абмежаванняў на маржынальны гандаль, згодна з юрыдычнымі дакументамі, пададзенымі новым генеральным дырэктарам, які кіруе банкруцтвам і ліквідацыяй FTX.

Як і іншыя крыптавалютныя платформы, FTX прадаставіла сваім членам «маржу» або пазыкі, якія яны маглі выкарыстоўваць для здзяйснення транзакцый. Але часцей за ўсё спажыўцы гэтых крэдытаў выстаўляюць іншыя грошы або актывы ў якасці закладу, каб падтрымаць свае пазыкі. Заклад карыстальніка будзе прададзены біржай, а атрыманыя сродкі будуць выкарыстаны для пагашэння першапачатковай пазыкі, калі кошт гэтага закладу знізіцца або маржынальная гандаль страціць дастаткова грошай.

Падтрыманне жыццяздольнасці рынкаў актываў патрабуе ліквідацыі бедных холдынгаў маржы. Alameda атрымала б вялікую карысць ад вызвалення ад гэтых патрабаванняў, у той час як іншыя кліенты FTX падвяргаліся б сур'ёзным схаваным небяспекам. У той час як канкуруючыя карыстальнікі былі зачыненыя, Alameda магла захоўваць пройгрышныя пазіцыі, пакуль яны не змянілі сітуацыю. Alameda таксама тэарэтычна магла страціць больш грошай на FTX, чым змагла аднавіць, што прывяло да разрыву ў тым месцы, дзе калісьці былі сродкі ад кліентаў.

Шматлікія фактары могуць прывесці да ўвядзення крымінальнай адказнасці за вызваленне. Перш за ўсё, гэта азначае, што FTX падманна прадаваўся ў цэлым. Гэта была бочка, поўная кліентаў, а не роўныя ўмовы, якія павінна забяспечыць біржа.

Веданне інсайдэрскай гандлю Alameda на лістынгах FTX

Важкія ўскосныя доказы сведчаць аб тым, што Alameda Research мела доступ да інфармацыі аб планах FTX пералічыць пэўныя токены, паведамляе крыптааналітычная кампанія Argus. Alameda змагла набыць значную колькасць гэтых токенаў да лістынга, а затым прадаць іх пасля лістынга, таму што біржавы лістынг звычайна станоўча ўплывае на цану токена.

Калі гэтыя абвінавачванні адпавядаюць рэчаіснасці, яны, верагодна, будуць найбольш відавочна злачыннымі і відавочна незаконнымі з меркаваных спраў паміж FTX і Alameda. Нягледзячы на ​​​​тое, што токены, пра якія ідзе гаворка, афіцыйна не класіфікуюцца як каштоўныя паперы, дзеянні па-ранейшаму могуць праводзіцца ў адпаведнасці з заканадаўствам аб інсайдэрскай гандлі, пакідаючы ў баку пытанні юрысдыкцыі.

Раней у гэтым годзе супрацоўніку OpenSea было прад'яўлена абвінавачанне ў махлярстве з электроннымі сеткамі пры падобных абставінах за нібыта набыццё актываў на падставе ранняй інфармацыі пра лістынг... або інсайдэрскай гандлю. Гэты супрацоўнік можа правесці да 20 гадоў у турме за простае злачынства, звязанае з выкарыстаннем лідзіруючых малпаў у фармаце JPEG.

Велізарныя асабістыя пазыкі кіраўнікам

Кажуць, што Alameda Research прадаставіла кіраўнікам FTX пазыкі на агульную суму 4.1 мільярда долараў, у тым ліку значныя асабістыя пазыкі, якія, верагодна, не былі забяспечаныя. Згодна з інфармацыяй з працэдуры банкруцтва, Бэнкман-Фрыд атрымаў ашаламляльныя 1 мільярд долараў асабістых крэдытаў, а таксама 2.3 мільярда долараў кампаніі пад назвай Paper Bird, у якой ён меў 75% долі ўласнасці. У той час як сугенеральны дырэктар FTX Digital Markets Раян Саламе атрымаў асабістую пазыку ў памеры 55 мільёнаў долараў, дырэктар па тэхніцы Нішад Сінгх атрымаў пазыку ў 543 мільёны долараў.

У сітуацыі FTX больш дымлівай зброі, чым на тэхаскім ціры, але гэтую базуку можна назваць дымячай базукай, таму што гэта відавочнае сведчанне злачынных намераў. Нягледзячы на ​​тое, што пакуль невядома, як была выкарыстана большасць гэтых асабістых пазык, пакрыццё выдаткаў, верагодна, будзе сур'ёзнай праблемай для ліквідатараў.

Пазыкі Paper Bird выклікалі яшчэ большую заклапочанасць, таму што, здаецца, яны спрыялі дадатковаму структурнаму махлярству шляхам стварэння яшчэ адной звязанай трэцяй кампаніі для перадачы актываў паміж імі.

Па дадзеных Forbes, Paper Bird інвеставала сотні мільёнаў долараў у розныя знешнія прадпрыемствы і, магчыма, выкарыстала частку сваіх грошай, каб набыць частку долі Binance ў FTX.

Многія з фондаў венчурнага капіталу, якія спансавалі FTX, былі сярод тых, хто падтрымаў гэта. Вызначэнне таго, ці быў гэты фінансавы інцэст крымінальным махлярствам, зойме некаторы час. Але гэта, несумненна, адпавядае больш шырокай схеме, паводле якой Бэнкман-Фрыд ілжыва завышаў кошт розных актываў з дапамогай схаваных патокаў, крэдытнага пляча і смешных грошай.

«Выратаванне» арганізацый праз пазыкі або FTT

Сказаўшы, што BlockFi і Voyager Digital, два збанкрутаваныя крыптавалютныя крэдыторы, былі аднымі з арганізацый, ад якіх Бэнкман-Фрыд прапанаваў выратавацца летам 2022 года, калі мядзведжы крыптарынак захаваецца. Мы ў CoinDesk былі сярод тых, каго ў той час падманулі, вітаючы SBF як падтрымку ўсяго сектара ў стылі JP Morgan.

Бэнкман-Фрыд ухіліўся ад пытання аб тым, адкуль FTX атрымала сродкі для гэтых абарончых сродкаў, у сталі вядомым інтэрв'ю тэлеканалу CNBC «Squawk Box», назваўшы гэты выбар стаўкай, якая можа акупіцца, а можа і не акупіцца.
Але магчыма, што адбывалася нават не тое. Мэт Левін з Bloomberg нядаўна прапанаваў тэорыю, згодна з якой FTX падтрымліваў BlockFi, выкарыстоўваючы свае жартоўныя грошы FTT. Гэтая выратавальная праграма Monopoly, магчыма, была дадаткова распрацавана, каб схаваць абавязацельствы FTX і Alameda, якія выявіліся б раней, калі б BlockFi абвясціў аб банкруцтве. Гэтая схема нават не мае назвы, але яна нагадвае апошнія этапы шматлікіх папярэдніх карпаратыўных махлярстваў.

Купля амерыканскага банка ў сакрэце

Даследчыкі выявілі, што кампанія Alameda Research уклала 11.5 мільёна долараў, што больш чым у чатыры разы перавышае ранейшы капітал банка, у малюсенькі грамадскі банк Farmington State Bank. Нават калі нічога іншага, гэта можа супярэчыць закону: Аламеда павінна была прыняць шэраг нарматыўных патрабаванняў, каб купіць кантрольны пакет акцый амерыканскага банка як неамерыканскага бізнесу, так і інвестыцыйнай кампаніі.

Банкаўскія інвестыцыі становяцца «надзвычай злавеснымі» ў больш шырокай карціне справы FTX пасля змены з «сумнеўна законных». Калі б у іх быў кантроль над амерыканскім банкам, Alameda і FTX маглі б здзейсніць яшчэ мноства крадзяжоў. Напрыклад, параўнайце гэта з неаднаразовымі спробамі пакістанскага Bank for Credit and Commerce International набыць амерыканскія банкі, якія рэгулятары ЗША паспяхова сарвалі. BCCI апынулася нават больш злая арганізацыя, чым FTX, і яна імкнулася набыць амерыканскія банкі, каб пашырыць сваю сетку міжнароднай арганізаванай злачыннасці і адмывання грошай.

Чаму мэйнстрым няправільны

Гэтыя схемы махлярства складаныя і часта складаныя, паўтараючы, трэба адзначыць, добра вядомыя мадэлі з традыцыйнага фінансавага сектара. З-за сваёй ананімнасці Бэнкман-Фрыд мог выдаваць сябе за пачэснага гульца і, верагодна, паспрыяў больш мяккаму абыходжанню з СМІ нават пасля краху.

Як і іншыя дзеячы дваццаць першага стагоддзя, такія як Марк Цукерберг і Адам Нойман, Бэнкман-Фрыд таксама стварыў ускудлачаную, батанскую асобу, якую было цяжка сумясціць са злосным крадзяжом. У інтэрв'ю ён непаслядоўна казаў пра сферу, якая ўжо багата жаргонам і складанай тэхналогіяй для аўтсайдэраў снежнай працы. Ён стварыў сетку разумных ахвяраванняў і падманлівых ідэалагічных прэтэнзій, каб стварыць свой палітычны і сацыяльны ўплыў.

Бэнкман-Фрыд упарта каламуціў ваду з таго часу, як яго афёра правалілася, карпатліва фабрыкуючы лісты, заўвагі, інтэрв'ю і твіты. Ён пастараўся прадставіць сябе добрым, але наіўным маладым чалавекам, які трапіў у бяду і зрабіў некалькі памылак. Гэта мякчэйшая, але больш шкодная разнавіднасць стратэгіі кіравання крызісам, якой Рой Кон, юрыст мафіі ў чорным капелюшы, вучыў Дональда Трампа: Бэнкман-Фрыд вырашыў «блытаць, ухіляцца і скажаць», а не «адмаўляць, адмаўляць, адмаўляць». .”

І гэта ў значнай ступені ўдалося. Адным з прадстаўнікоў мэйнстрыму, які працягвае дэкламаваць гіпатэтычныя тэзы Бэнкмана Фрыда, з'яўляецца Кевін О'Ліры, які грае інвестара ў рэаліці-серыяле «Акулавы танк». Нягледзячы на ​​нядаўнія дадзеныя, якія сведчаць аб велізарных гандлёвых стратах нават у добрыя часы, О'Ліры назваў Бэнкман-Фрыда «вучоным» і «верагодна, адным з самых вопытных трэйдараў крыпта ў свеце» ў інтэрв'ю Business Insider 27 лістапада.

Удзел О'Ліры ў FTX у якасці інвестара і папярэдняга аплачванага прэс-сакратара (мы спадзяемся, што гэтыя чэкі ясныя, Кевін!) дапамагае растлумачыць, чаму ён усё яшчэ адчувае слабасць да Бэнкман-Фрыда, нягледзячы на ​​ўсё больш доказаў адваротнага. Але ён далёка не адзіны, хто паляпшае рэпутацыю Бэнкмана. Фрыд На саміце DealBook ад New York Times у сераду апальны няўдачнік, сын двух прафесараў права Стэнфардскага універсітэта, атрымае магчымасць выкласці сваю справу на сцэне.

Махлярства і крадзяжы банкмана Фрыда па размаху і складанасці выглядаюць на адным узроўні з махлярствам малазійскага казнакрада Джо Лоў і махляра Понцы Берні Мэдафа. Падман таксама мае падабенства з куды больш буйнымі бізнес-крызісамі, такімі як Worldcom і, у прыватнасці, Enron, незалежна ад таго, зроблена гэта наўмысна або праз злосную некампетэнтнасць.

Вінаватыя ў кожным з гэтых інцыдэнтаў былі альбо заключаны ў турму, альбо ўцяклі з краіны. Відавочна, што Сэм Бэнкман-Фрыд заслугоўвае таго ж лёсу, што і яны.

роднасны

Dash 2 Trade – высокі патэнцыял перадпродажу

• Актыўны перадпродаж у прамым эфіры - dash2trade.com
• Родны токен экасістэмы Crypto Signals
• Праверана і праверана KYC